Понятие, факторы и оценка инвестиционного климата

Отсутствие стабильности: причина снижения внутреннего рынка

Неблагоприятный инвестиционный климат в России в значительной мере влияет на объем внутреннего рынка страны. Отсутствие стабильности в экономической сфере создает неблагоприятные условия для инвесторов и предпринимателей. Такие условия вызывают снижение объема внутреннего рынка, что приводит к отрицательным последствиям для развития экономики страны.

Один из основных факторов, способствующих отсутствию стабильности, — это коррупция. Взяточничество и несправедливое распределение ресурсов создают плохие условия для бизнеса и инвестиций. Коррупция препятствует развитию честной конкуренции и инноваций в стране, что приводит к снижению интереса к внутреннему рынку и инвестициям.

Возможность непредсказуемых политических изменений также способствует нестабильности инвестиционного климата. Изменение правовой системы и налоговых политик, а также неожиданные макроэкономические сдвиги могут существенно повлиять на бизнес-среду и создать неопределенность для инвесторов. В результате, эти факторы вызывают снижение доверия к внутреннему рынку и ограничивают его дальнейшее развитие.

Неблагоприятный инвестиционный климат также влияет на потребительский спрос внутри страны. Низкое качество продукции и услуг, высокие цены, неэффективность отечественных предприятий — все это приводит к уменьшению интереса потребителей к приобретению товаров и услуг на внутреннем рынке. В результате, объем внутреннего рынка сокращается, что отрицательно сказывается на экономическом развитии страны.

Для того чтобы развиваться и привлекать инвестиции, России необходимо создать стабильный и благоприятный инвестиционный климат. Это требует борьбы с коррупцией, предсказуемости в политике и законодательстве, а также совершенствования качества продукции и услуг. Только через создание стабильных условий для инвесторов и бизнеса, Россия сможет увеличить объем внутреннего рынка и добиться устойчивого экономического развития.

Опыт улучшения инвестиционного климата за рубежом

На мировом рынке спрос на свободные инвестиционные ресурсы значительно превышает предложение, поэтому государства стремятся создавать максимально благоприятные условия для привлечения внутренних и внешних инвестиций. Так, во многих странах налоговой системой предусмотрен ряд льгот для инвесторов: взыскание налогов из прибыли предприятий по сниженной ставке, дифференциация налоговых льгот в зависимости от размера инвестиций, снижение налоговых ставок в зависимости от сферы вложения капитала, освобождение предприятий с иностранными инвестициями от налогов в первые годы их деятельности, снижение налоговых ставок и другие налоговые льготы в специальных свободных экономических зонах.

В Австрии налог на корпорации (прибыль) составляет 30%, промышленный налог – 13-14%. Если австрийская фирма имеет инвестиции иностранной фирмы, она освобождается от налогов на прибыль при соблюдении условий, благоприятных для иностранных и отечественных инвесторов. В Малайзии корпоративный налог одинаков для всех и составляет 35%, другие налоги низкие или их не существует. Инвестиции в «пионерную» отрасль (к таким отраслям относят почти каждое производство) в течение 5 лет не облагаются налогом. В США большое стимулирующее значение для ускорения обновления производственного аппарата и основных фондов имеет инвестиционный налоговый кредит, который предусматривает снижение налогооблагаемой прибыли на сумму вложений, которые используются для приобретения машин и оборудования.

В мировой практике распространено регулирование инвестиционных потоков через определение приоритетных сфер их привлечения. Так, во Вьетнаме поощряются инвестиции для реализации государственных экономических программ, капиталовложения в передовую технологию и квалифицированную рабочую силу, на интенсификацию производства, увеличение мощностей промышленных предприятий. В Германии для развития экономики отсталых районов предусмотрены:

• льготные инвестиционные кредиты, т.е. специальные инвестиционные кредиты при создании высокотехнологичных производств;
• региональные кредиты в рамках «Программы восстановления Европы»;
• субсидии в соответствии с земельными программами развития промышленности;
• субсидии в соответствии со структурными программами развития средних городов и др.

Активизации инвестиционных процессов способствует либеральное амортизационное законодательство, в частности применение методов ускоренной амортизации, которые давно действуют в США, Великобритании, Германии, Японии, Франции, Швеции, Швейцарии и в других странах. Высокая норма выбытия основного капитала в этих странах в 90-х гг. XX в. свидетельствует об интенсивном характере воспроизводственного производства.

В мировой практике важную роль играет лизинг как форма долгосрочной аренды с правом выкупа основных средств, приобретенных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования. Доля расходов на лизинговые операции в общих капиталовложениях составляет в США – 30%, в Англии, Франции, Швеции, Испании – 13-17%, в Италии, Голландии – 12-14%, в Австрии, Дании, Норвегии – 8-10%.

В промышленно развитых странах большое значение придают разработке и реализации эффективной государственной инновационной политики. По данным английского комиссии по трудовым ресурсам, 15% рост общей эффективности американской и японской промышленности является следствием изменений в характере использования рабочей силы, 25% – капиталовложений и 60% – изменений в технологиях.

Сущность инвестиционного климата

Совокупность факторов, на которые обращают внимание инвесторы, принимая решение о вложении капитала в предприятие или отраслевое направление, называется инвестиционным климатом. Если с точки зрения бизнеса эти факторы выглядят привлекательно, то субъект хозяйствования получит финансовые вливания, форсирующие экономическое развитие. Если нет, то начнется “бегство капитала” — инвесторы постараются вывести свои деньги и вложить их в более перспективные направления

Какие же факторы формируют инвестиционный климат? Во-первых, это инвестиционный потенциал и инвестиционные риски

Если нет, то начнется “бегство капитала” — инвесторы постараются вывести свои деньги и вложить их в более перспективные направления. Какие же факторы формируют инвестиционный климат? Во-первых, это инвестиционный потенциал и инвестиционные риски.

Инвестиционный потенциал — это то, что инвестор теоретически может заработать, вложившись в проект. К рискам же относят все возможные потери. Теоретически, доходность и риск находятся в прямой зависимости, поэтому владелец капитала самостоятельно выбирает предпочтительное направление: или заработать много, но рискуя все потерять, или получать меньший доход, но быть уверенным в завтрашнем дне.

В реальности все сложней. Например, рассмотрим бизнес, ориентированный на внутренний рынок, в бедной стране с нестабильной политической ситуацией. Риски здесь высоки, а потенциальная доходность невелика, так как доходы населения не позволяют много тратить. Поэтому инвестиционный климат оценивают по четырем направлениям:

1. Политическая ситуация в стране — отношение к бизнесу, вероятность смены власти, коррупционные издержки и другие политические моменты, которые влияют на ведение бизнеса.
2. Инфраструктура — расположение бизнеса, наличие путей сообщения, доступность ресурсов и др.
3. Экономика — стоимость сырья и энергии, ставки налогов, цена патентов, уровень зарплат, кредитные ставки, цены на продукцию.
4. Социальная ситуация — наличие рабсилы должной квалификации, риски протестов (забастовок), криминогенная ситуация и прочее.

Степень влияния каждого фактора зависит от типа инвестиций. Например, стабильная политическая ситуация в долгосрочной перспективе важна при вложениях в новое производство или в недвижимость. Для “коротких” спекулятивных инвестиций в валюту стабильность служит, наоборот, отрицательным фактором. Отсутствие квалифицированной рабсилы критично для открытия высокотехнологичного производства, зато дешевизна неквалифицированной рабсилы будет плюсом, если для вашего бизнеса не нужен подготовленный персонал.

Как и природные климатические условия, инвестиционный климат может быть благоприятным и неблагоприятным. Что же подразумевается под этими понятиями?

Методы оценки инвестиционного климата

Методов, дающих полностью объективный прогноз, не существует. Это связано с тем, что сам подход к оценке климата для инвестиций носит заведомо субъективный характер, поскольку капитал преимущественно вкладывается в отрасли или в предприятия, а не в регион или страну.

Это означает, что каждый инвестор оценивает ситуацию самостоятельно, учитывая специфические факторы рисков.

Для того чтобы у каждого инвестора были общие ориентиры, существуют рейтинговые агентства, которые оценивают климат в странах, больших регионах и крупных отраслях на основе анализа таких критериев, как:

• устройство и состояние государственной системы;
• уровень развития местного самоуправления и социального партнерства;
• состояние транспортной инфраструктуры;
• уровень конвертируемости национальной валюты;
• динамика экономических показателей;
• условия кредитования бизнеса;
• степень инфляции и девальвации;
• состояние платежного баланса;
• развитость механизмов государственного регулирования экономики.

По этим критериям формируется индекс Бери, который и является основой для определения инвестиционной среды как (1) неблагоприятной, (2) благоприятной или (3) нейтральной.

Инвестиционный климат в России

Как мы выяснили выше инвестиционный климат — это комплексное понятие. Именно поэтому каждая страна имеет свой уникальный инвестиционный климат.

Сложно давать объективную оценку инвестиционному климату России. Несмотря на достаточный ряд положительных моментов и улучшений в последние годы, можно точно сказать что в России по-прежнему есть над чем работать.

У России хорошие географические условия и потенциал. Это крупнейшая по размерам страна мира, с большой границей и крупнейшими мировыми запасами природных ресурсов, в особенности нефти и газа. Россия близка к историческим торговым путям, например к Шелковому пути. У России большая по протяженности граница со второй экономикой мира — Китаем. Есть потенциал развития новых перспективных морских торговых путей через Север страны — Северный морской путь. В общем, с географией у России все хорошо.

Экономические показатели России в целом тоже привлекательны. Да, после кризиса 2014 года и санкций запада, показатель ВВП и его темпы роста оставляют желать лучшего. Однако, показатели инфляции на рекордно низких отметках, курс национальной валюты в последние годы стабилизировался, безработица на рынке труда также на минимальных значениях, госдолг к ВВП страны также невысокий. В целом по многим макроэкономическим показателям Россия на текущий момент находится в лидерах. Это отражается и в динамике позиции России в рейтинге Doing Buisness, к 2020 году Россия поднялась на 28 место среди всех стран мира. Однако в России есть ряд проблем с производительностью труда и эффективностью расходов бюджета, относительно низкий уровень развития инфраструктуры сдерживает общее экономическое развитие.

Третья группа факторов инвестиционного климата — политические. И здесь у России есть ряд существенных проблем. Страна и ее экономика по-прежнему страдает от высокого уровня коррупции, портит политическую картину и ситуация с одним из значимых соседей — Украиной. Помимо прочего многие иностранные инвесторы не доверяют политике нынешней власти, не считают ее демократичной и либеральной по отношению к бизнесу. Многие инвесторы боятся различного рода давления со стороны государства и не спешат вкладывать капитал в активы. Сказывается на экономике и долгая история нерыночных механизмов управления экономикой в стране. По-прежнему существует ряд административных барьеров для иностранных инвесторов. Многие эксперты также отмечают низкую независимость и недоверие к судебной системе в стране.

В общем и целом, текущий инвестиционный климат России держится за счет природных ресурсов и достижений властей в макроэкономике, однако в прочих аспектах инвест климат страны оставляет желать лучшего. В случае ухудшения мировой конъюнктуры и снижения макроэкономических показателей экономики России, инвестиционный климат страны ждут глубокие потрясения и как следствие отток капитала.

Тем не менее судя по экономическим форумам (например ПМЭФ) власти понимают сложность ситуации, и обговаривают ряд направления в которых требуются улучшения. Так главной темой ведущие экономисты страны считают защиту инвесторов от государства и декриминализацию инвестиционной среды.

Факторы, ограничивающие объем внутреннего рынка России

Низкий объем внутреннего рынка России может быть обусловлен рядом факторов, которые ограничивают его развитие и влияют на инвестиционный климат в стране.

1. Демографические проблемы. Низкий уровень рождаемости и высокая смертность в России оказывают негативное влияние на размер внутреннего рынка. Меньшее количество потребителей означает меньший спрос на товары и услуги, что может отпугнуть потенциальных инвесторов.
2. Экономическая нестабильность. Непредсказуемая экономическая ситуация, в том числе высокая инфляция и колебания валютного курса, создает неблагоприятную инвестиционную среду. Иностранные инвесторы опасаются потерять свои вложения из-за нестабильности российской валюты и экономической ситуации в целом.
3. Коррупция и бюрократия. Коррупция и сложная бюрократическая система в России также оказывают отрицательное влияние на инвестиционный климат. Коррупция повышает риски для бизнеса, а бюрократические процессы затягивают процедуру создания и развития предприятий.
4. Неэффективная налоговая система. Высокие налоговые ставки и сложная процедура уплаты налогов также влияют на инвестиционный климат в России. Это создает дополнительные барьеры для развития бизнеса и может отпугнуть потенциальных инвесторов.
5. Неполноценная инфраструктура. Недостаточное развитие транспортной, энергетической и коммунальной инфраструктуры также является причиной низкого объема внутреннего рынка в России. Это затрудняет развитие и рост бизнеса в стране.

Комплексное решение этих проблем может помочь увеличить объем внутреннего рынка России, создать благоприятный инвестиционный климат и привлечь больше инвестиций как из внутреннего, так и из внешнего источников.

Факторы, определяющие инвестиционный климат

Понимание сути исследуемой категории и формирования авторского взгляда на его содержание требует анализа факторов, под воздействием которых инвестиционный климат развивается. Среди общих факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона, в экономической литературе принято выделять:

• политические факторы (авторитетность местной власти, стабильность законодательных и общественных структур, распределение власти между различными политическими группами и партиями, состояние межнациональных отношений, степень развития законодательной базы, наличие механизмов гарантии и защиты инвестиций, юридические условия инвестирования в те или иные отрасли);
• социальные факторы (социальные условия проживания населения, уровень социальной напряженности, наличие социальных конфликтов, уровень развития социальной сферы);
• экономические факторы (наиболее влиятельные) факторы (структура экономики региона, тенденции экономического развития региона, сложившийся уровень инвестиционной активности, емкость существующего местного рынка, экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей, возможность перевода дивидендов за рубеж, уровень инфляции, наличие высокоэффективных инвестиционных объектов);
• финансовые факторы (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий, система налогообложения, состояние платёжного баланса и прибыльность предприятий региона);
• ресурсно-сырьевые факторы (обеспеченность региона природными ресурсами);
• трудовые факторы (наличие трудовых ресурсов и уровень их квалификации, профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов);
• производственные факторы (особенности отраслевой специализации, наличие и размещение необходимых для производства ресурсов);
• инновационные факторы (уровень развития науки, уровень разработки и внедрения достижений НТП в регионе, интеллектуально-образовательный уровень населения);
• инфраструктурные факторы (территориально-географическое положение региона, инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона, развитие системы телекоммуникаций, наличие инвестиционной инфраструктуры, степень развития инфраструктуры рыночной экономики);
• экологические факторы (уровень загрязнения окружающей среды, природно-климатические условия в регионе);
• криминальные факторы (коррумпированность структур власти, уровень преступности в регионе).

Как правило, факторы инвестиционного климата классифицируют по возможности воздействия общества на них: объективные и субъективные. Первые факторы весьма многообразны. Вторые связаны с деятельностью человека. При этом можно выделить моменты, положительно и негативно влияющие на инвестиционный климат. К обстоятельствам, способствующим созданию благоприятного инвестиционного климата и повышению инвестиционной активности в стране, относятся:

• высокий потенциал внутреннего рынка;
• высокая норма прибыли;
• низкий уровень конкуренции;
• стабильная налоговая система;
• низкая стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);
• эффективная поддержка государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и тем самым ухудшающим инвестиционный климат в стране, относятся:

• политическая нестабильность;
• социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т. д.);
• высокий уровень инфляции;
• высокие ставки рефинансирования;
• высокий уровень внешнего и внутреннего долга;
• дефицит бюджета;
• пассивное сальдо платежного баланса;
• неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;
• высокие трансакционные издержки.

Следовательно, инвестиционный климат можно рассматривать в разрезе совокупности политических, социально-экономических, финансовых, организационно-правовых и географических факторов, привлекающих или отталкивающих потенциальных инвесторов.

Составляющие инвестиционного климата

Составляющие инвестиционного климата можно разделить на три группы:

«Инвестиционный климат и его составляющие» Готовые курсовые работы и рефераты Купить от 250 ₽ Консультации эксперта по предмету Найти эксперта Помощь в написании учебной работы Узнать стоимость

1. Потенциальные опасности или риски.
2. Потенциальные возможности.
3. Обеспечивающая законодательная база.

Инвестиционными рисками признают политическую нестабильность, социальную напряженность, экологические риски, неблагоприятное состояние экономической конъюнктуры, уровень преступности. К потенциальным возможностям относят ресурсно-сырьевую базу, производственный потенциал, потребительский рынок, инфраструктуру, геополитический фактор. Структура ресурсно-сырьевой базы включает в себя энергосырьевой потенциал, уровень технологического развития, человеческие ресурсы. Конкурентные преимущества, отраслевая специализация, степень индустриализации составляют производственный потенциал. Производственная, социальная, рыночно-институциональная и информационная инфраструктура тоже важны для оценки инвестиционного потенциала.

Прозрачность и доступность законодательной базы выражается в ее стабильности, в понятном механизме защиты прав собственности. Налоговое законодательство должно избегать двойного налогообложения. Специальное законодательство в области инвестиций является дополнительным бонусом для привлечения иностранных инвесторов.

Потенциал инвестиционного климата определяется «жесткими» факторами. Чем ниже потенциал, тем более активными должны быть действий правительства и бизнеса по привлечению инвестиций. Государственная политика, если она эффективна, помогает управлять рисками. Для оценки государственного влияния нужно изучить меморандумы крупных компаний с государственным участием. Министерство финансов, подготавливающее к размещению ценные бумаги на международных площадках, также может быть ориентиром при анализе инвестиционной привлекательности.

Оценка

Инвестиционный климат можно классифицировать исходя из сфер его существования и статуса инвесторов. Существуют такие виды делового климата как:

• мировой,
• государственный,
• региональный,
• отраслевой.

В зависимости от статуса инвестора можно выделить инвестиционный климат с точки зрения прямых и портфельных инвесторов, а также кредиторов.

Деловой климат может быть оценён в количественном выражении, которое называется рейтингом. Существуют такие показатели климата:

1. Корпоративный – привлекательность объекта с точки зрения его кредиторов, покупающих ценные бумаги.
2. Привлекательность отрасли экономики.
3. Региональный деловой климат, который оценивается как соотношение риска и экономического потенциала.
4. Инвестиционный климат страны, оцениваемый лидирующими рейтинговыми агентствами мира.
5. Мировой деловой климат.

Суть инвестирования

Инвестиции — это эффективное распределение капитала с целью получения прибыли.

Они стали частью экономической деятельности. Отличительной особенностью инвестиций является высокий риск их невозврата. Если кредитные средства предоставляются на условиях оплаты, срочности и возврата, то инвестор теряет весь свой капитал в случае неудачи инвестиционного проекта. Инвестициями могут быть ценные бумаги, деньги, другое имущество, а также различные объекты предпринимательской деятельности.

Основная задача инвестора — выбрать проект, который может принести доход. Поэтому оценка окупаемости проекта является приоритетной для инвестора. Теория денег гласит, что все ресурсы общества делятся на сбережения и ресурсы потребления. Инвестиционная деятельность позволяет преобразовывать сбережения и активный капитал, который может приносить доход.

Инвестиции на совокупном уровне экономики приводят к увеличению совокупного дохода. Здесь мы используем макроиндикатор, называемый акселератором. Он показывает соотношение роста инвестиций в зависимости от роста доходов, объема готовой продукции и потребительского спроса.

Субъекты хозяйствования используют различные формы инвестирования, которые классифицируются по следующим признакам:

• Реальные инвестиции представлены основными фондами, капитальными вложениями, инвестициями в нематериальные активы, покупкой готовых цехов и инвестициями в человеческий капитал.
• Финансовые инвестиции включают в себя приобретение ценных бумаг, займов и лизинг.
• Спекулятивные или рискованные инвестиции.

Таким образом, инвестиции делятся в соответствии с основными целями инвестирования, сроками, формами собственности на ресурсы, способом воспроизводства, факторами, влияющими на масштаб спроса.

Основные причины неблагоприятного инвестиционного климата России

1. Недостаточная правовая защита инвесторов:

В России наблюдается недостаток надежных и прозрачных механизмов защиты прав инвесторов. Коррупция, неопределенность в законодательстве и сложные процедуры оказывают негативное влияние на инвестиционный климат страны.

2. Высокий уровень бюрократии и административных барьеров:

В России инвестиции осложняются из-за высокой степени бюрократии и сложной административной процедуры. Необходимость получения разрешений и лицензий может затягивать и затруднять инвестиционный процесс.

3. Низкая степень конкуренции и монополизация рынка:

Многие секторы российской экономики характеризуются низкой степенью конкуренции и монополизацией. Это ограничивает свободное развитие бизнеса и удерживает новых инвесторов из-за отсутствия равных возможностей и риска использования своего доминирующего положения.

Судебная система России страдает от долгой продолжительности процессов и часто бывает подвержена влиянию со стороны политических и экономических структур. Недостаточная исполнительность приговоров и слабая вера в справедливость снижают доверие инвесторов к судебной системе.

5. Геополитическая нестабильность и санкции:

Россия сталкивается с геополитической нестабильностью, в том числе санкциями со стороны западных стран. Политические конфликты и санкции негативно сказываются на экономике и инвестиционном климате страны.

6. Высокий уровень коррупции:

Коррупция является серьезной проблемой в России и отрицательно влияет на инвестиционный климат. Взятки и рейдерские захваты могут быть препятствием для инвесторов в поиске стабильного и надежного бизнес-партнера.

Описанные факторы в совокупности приводят к неблагоприятному инвестиционному климату в России. Для привлечения инвестиций необходимо провести реформы в законодательстве, судебной системе и укрепить бизнес-среду. Только тогда страна сможет достичь устойчивого экономического роста и создать привлекательные условия для бизнеса и инвесторов.

Роль внутреннего рынка в экономике

От объема и развития внутреннего рынка зависит уровень производства, занятости и доходов населения. Большой и динамичный внутренний рынок способствует росту экономики, привлечению инвестиций и развитию предпринимательства. Компании имеют возможность продавать свою продукцию и услуги внутри страны и развивать свои бизнес-проекты.

Однако, низкий объем внутреннего рынка в России является одной из причин неблагоприятного инвестиционного климата. Ограниченная покупательная способность населения и отсутствие разнообразия товаров и услуг снижают спрос и ограничивают возможности развития предприятий.

Для решения данной проблемы необходимо развивать внутренний рынок, создавать условия для роста покупательной способности населения, обеспечивать разнообразие товаров и услуг на рынке. Государство должно поддерживать и стимулировать малый и средний бизнес, чтобы он мог активно участвовать в развитии внутреннего рынка и привлекать инвестиции.

Что такое инвестиционный климат

Инвестиционный климат — это совокупность условий и факторов для определения привлекательности инвестиционного рынка, определения величины инвестиционного риска, и в конечном итоге для привлечения инвестиций и капитала инвесторов. Прежде всего инвестиционный климат играет важную роль для привлечения иностранных инвестиций.

То есть основа инвестиционного климата состоит из двух ключевых элементов — инвестиционный потенциал (инвестиционную привлекательность) и инвестиционный риск.

Условия и факторы, влияющие на инвестиционный климат принято разделять на три группы — географические, экономические и политические. Рассмотрим каждую из групп подробнее.

Географические факторы включают в себя географическое положение, для государства в первую очередь важна его удаленность о основных мировых торговых путей и от логистических цепочек

Учитываются особенности рельефа местности и климата территории, важно в первую очередь для зависимых сфер деятельности, например, для сельского хозяйства. Немаловажную роль играет наличие природных ресурсов

Географические условия принято считать традиционными факторами влияющими на инвест климат. Однако, последние годы их значение уменьшается.

Более важную роль играют экономические факторы. Такие как размер ВВП, включая ВВП на душу населения, стабильность курса национальной валюты, стоимость рабочей силы и производительность труда, налогообложение и льготы, а также уровень развитости инфраструктуры.

Помимо географических и экономических факторов на инвестиционный климат влияют политические условия. Сюда стоит отнести такие показатели как уровень коррупции, политическая история и стабильность, политическая обстановка соседей и основных партнеров, уровень демократии.

Кредитные рейтинги и отечественная практика оценки

Формы инвестиционной практики разнообразны. Одна из них – заимствования, производимые как на межгосударственном уровне, так и на региональном и корпоративном. В мире активно практикуются кредитные рейтинги для оценки надежности заемщиков. Достаточно авторитетными считаются рейтинги от таких именитых агентств, как Arthur Andersen, Standart&Poor’s, Moody’s. Вашему вниманию предлагается наиболее часто публикуемый в России формат рейтинга от экспертного агентства Standart&Poor’s.

Формат кредитного рейтинга от агентства Standart&Poor’s

Настоящий рейтинг носит долгосрочный характер, на его основании оценивается способность субъекта вовремя и полностью обслуживать принятые долговые обязательства. Для большинства рейтинговых позиций (кроме ААА, СС, С и D) могут применяться корректирующие знаки – «плюсы» или «минусы», расширяющие ранговую гамму рейтинга.

В России с конца 2015 года активно создается Российское рейтинговое агентство. Пройдут долгие годы, пока она заслужит хоть какой-то авторитет на международной арене. А пока рейтинговое агентство «Эксперт» является самым известным агентством в нашей стране. Немногим менее 20 лет агентство исправно предоставляет серьезно проработанные рейтинги инвестиционной привлекательности регионов России. Инвестиционный потенциал субъектов оценивается из набора показателей по выделенным группам параметров. Составляющие общего потенциала включают следующие локальные потенциалы:

• ресурсно-сырьевой;
• производственный;
• потребительский;
• инфраструктурный;
• инновационный;
• трудовой;
• институциональный;
• финансовый.

Помимо потенциала оцениваются также и следующие инвестиционные риски, присущие тому или иному региону:

• политический;
• экономический;
• социальный;
• криминальный;
• экологический;
• финансовый;
• законодательный.

Для выработки интегральных показателей инвестиционной привлекательности регионов применяется корреляционный анализ показателей потенциала и рисков. Далее применяется глубокий факторный анализ, в результате которого устанавливается вклад каждого индикатора в величину локального показателя. Аналитическая разработка завершается ранжированием регионов по их потенциалу и риску на основе кластерного анализа. Веса вкладов показателей оцениваются экспертным путем. Из экспертных оценок выводятся средневзвешенные значения инвестиционных потенциалов и рисков, которые и ложатся в основу вывода интегрального рейтинга.